文/ | 2019/11/12 12:08:03
摘要︰ 相比于一般投資者,對沖基金似乎顯得比較樂觀,近期淨多頭持倉明顯增加。國際貿易的樂觀進展、地緣緊張局勢一觸即發以及美國鑽井數量的崩潰式下跌,都是對沖基金押注看多的重要因素。如果近期油價獲得復甦的動力,或測試200日均線和60周線所在的57.4美元所在的位置。
匯金網 訊: 即使近期國際貿易出現大幅和緩的跡象,因全球經濟前景的不確定性,市場普遍認為供過于求的狀況將在未來一段時間內持續,因此油價仍總體疲軟。

分析人士認為,市場已經完全傾向于看空油價,供需失衡似乎已經掩蓋了其他所有因素。此前沙特油田遇襲說明了這一點,因為當時沙特原油產量出現了570萬桶/日的下跌,但是這也僅僅只為油價提供了短時間的支撐。

但是相比于一般投資者,對沖基金似乎顯得比較樂觀,近期淨多頭持倉明顯增加。國際貿易的樂觀進展、地緣緊張局勢一觸即發以及美國鑽井數量的崩潰式下跌,都是對沖基金押注看多的重要因素。如果近期油價獲得復甦的動力,或測試200日均線和60周線所在的57.4所在的位置。
對沖基金暗自押注看多油價,三大因素或功不可沒;57.4美元料成為美原油多空分水嶺


美國商品交易委員會(CFTC)周五(11月8日)發布的報告顯示,截止至10月30日至11月5日當周投機者持有的原油投機性淨多頭增加22793手合約,至406140手合約,表明投資者看多原油的意願升溫。

在11月的第一周,對沖基金對于WTI的押注已經升至了一個月的最高水平,即使是在美國頁岩油廠商繼續增產的情況下,但是對沖基金仍押注鑽井數的持續下降最終將導致產量下降。

但是值得注意的是對沖基金並非盲目看多,因為他們目前持有的原油淨多頭頭寸較之數個月前仍低了很多,但是國際貿易局勢的改善正使其逐步的退出看空立場。

截至11月5日當周,對沖基金持有的WTI淨多頭頭寸增加了11%,原油也同樣如此。

總體而言,近期支撐對沖基金看多金價的理由可能有如下三個。


國際貿易局勢是主導2018年至2019年的主要經濟事件,受國際貿易擔憂情緒的影響,全球經濟大幅放緩。

世界銀行此前表示,由于貿易和投資弱于預期,2019年全球經濟增長預計將放緩至2.5%。IMF在此前的世界經濟展望中也表示,國際貿易緊張局勢以及相關的政策不確定性增加可能會削弱基本預測的增長。IMF下調全球GDP增速目標至十年新低,預計2019年全球貿易量料僅增長1.1%。

不過隨著近期國際貿易出現大幅好轉的跡象,同時本周一(11月11日)有消息稱,特朗普可能會進一步推遲對歐盟征收關稅,也提振了市場的樂觀預期。

對此私募股權億萬富翁大衛?魯賓斯坦(David Rubenstein)等投資者認為,盡管各貿易伙伴國只是在逐步的削減關稅,但是這足以緩解明年左右的經濟緊張局勢。

加拿大皇家銀行資本市場公司的Helima Croft預測,國際貿易好轉將使得WTI價格在60-66美元之間,這意味著較之當前的56.50美元的價格要高出近12%。

盡管目前市場似乎對此仍反應清淡,因為市場仍傾向于關注國際貿易局勢已經對全球經濟造成了何種損失。但是隨國際貿易好轉對于經濟的提振作用開始顯現,市場經濟數據的回暖,投資者將會感覺到這種變化,


市場顯然忽視了近期地緣局勢對于油價可能存在的影響,特別是中東——佔全球原油儲量的60%,對油價的影響不言而喻。

在9月14日沙特油田遇襲後,伊朗和沙特的緊張關系實際上進一步發酵。

與此同時由于美國的制裁,伊朗加快了濃縮鈾的進程。聯合國國際原子能機構11日證實,伊朗已在福爾多地下設施展開鈾濃縮作業,再次違反與各國達成的核協議,使其濃縮鈾儲存量續增。另一方面,國際原子能機構在一個伊朗未申報的地點偵測到鈾顆粒;

國際原子能機構在報告中指出,伊朗的濃縮鈾儲存量已增加到372.3公斤,遠超出協議中規定的202.8公斤上限。伊朗目前濃縮鈾的最高裂變純度仍然是4.5%,高于協議規定的3.67%上限,但遠低于一度提煉出的20%純度,以及制成核彈燃料所須的90% 。

歐盟迫切希望和伊朗達成一項新的核協議,以取代特朗普破壞的2015年簽署的伊核協議。歐盟試圖通過一項特殊目標工具以實現繞開美國繼續購買伊朗原油。但是到目前為止,歐盟的政策工具有限,伊朗的原油出口仍在持續下降。

分析人士認為,如果特朗普和歐洲盟友無法和伊朗達成新的協議,那麼伊朗和沙特的緊張關系可能會升級。

就在上周,阿聯酋宣布將會把25家國有和獨立的公司合並組建中東最大的國防集團之一,新組建的集團名為Edge,預計將雇佣1.2萬人。

據悉,阿聯酋此舉主要是因為此前沙特油田遇襲,沙特和美國都將主要的責任歸咎于伊朗,盡管伊朗方面予以了否認。


EIA數據顯示,按季節計算,美國的汽油需求自1991年以來處于最高水平。同時美國的原油鑽井數持續下降,目前已經跌至了2017月4月以來的最低水平。

盡管到目前為止鑽井數量持續下降,但是美國的原油產量卻一直處于增長的過程中,這主要是因為鑽探公司正將更多的未完井投入使用,由于新油井往往產量很高,加上生產效率提升,因此即使鑽井總數下降,但是美國原油產量維持在歷史高位附近。

但這種情況很難維持很長的時間,2019年初美國未完井數量為9000口,目前已經下降至7950口。隨著鑽探投入下降以及未完井數量持續下降,料美國原油產量將面臨下降的風險。

此前多家頂級頁岩油公司高管表示,由于股東要求不要追逐無利可圖的產量增加,他們都已經下調了產量目標。先鋒資源首席執行官甚至直言,OPEC根本不用擔心美國頁岩油產量的威脅。

大陸資源首席執行官Mark Papa也對當前美國產量的增長前景持負面態度,Papa在上周二的財報會議上表示,9月份投資者會議上預計2020年美國原油產量將放緩至增加70萬桶/日,但是鑒于目前其他一些數據,目前認為應當下調至40萬桶/日,低于市場所預估的水平。

知名咨詢機構IHS Markit對2019年至2021年的石油市場的最新展望也顯示,預計2020年美國原油產量增速將下降至44萬桶/日,到2021產量將基本持平,到了2022年預計美國原油產量料只會出現溫和增長。

技術分析


日線圖上,美原油正處于一個上升通道內,短時間上方最直接的壓力是200日均線57.4美元附近,一旦站上這個點位,料進一步測試通道上沿于58.8美元,這個位置同時也是此前因沙特油田遇襲所導致的跳空缺口所在的位置,在觸及這一位置之前,57.8美元和58美元也是重要的阻力位。
對沖基金暗自押注看多油價,三大因素或功不可沒;57.4美元料成為美原油多空分水嶺

周線級別來看,上方的壓力依舊非常明顯,目前美原油上方的主要阻力位是60周線,這個位置恰好也處在57.4美元一線附近。
對沖基金暗自押注看多油價,三大因素或功不可沒;57.4美元料成為美原油多空分水嶺

站上這個位置料有機會測試9月末的高點59.39美元,這個位置同時2018年2月的關鍵支撐。

北京時間12:02,美原油現報56.80美元,跌幅0.11%
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